سيطرت أسهم التقنية على السوق لأكثر من عقد من الزمن، ومع ذلك، فإن الأداء المتفوق القوي في مجال التقنية قد يبدأ في الانتشار إلى قطاعات أخرى في سوق الأسهم، وفقًا لبنك أوف أمريكا.
فيما يلي 4 أسباب قد تؤدي إلى انتهاء هيمنة أسهم التقنية في وقت لاحق من هذا العام، وفقًا للبنك.
الأرباح وليس الاقتصاد
في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة، والسيولة الزائدة، وضعف النمو الاقتصادي تم الاستشهاد بها بشكل شائع على أنها المحركات المباشرة لأسهم التكنولوجيا منذ عام 2009، إلا أن الأمر يتعلق في الواقع بالأرباح.
وقالت سافيتا سوبرامانيان، استراتيجي الأسهم في بنك أوف أمريكا: “لقد تفوقت التكنولوجيا على المكاسب، وبالتالي تفوقت التكنولوجيا في الأداء”.
لكن الفوارق في نمو الأرباح بين شركات التكنولوجيا والشركات غير التكنولوجية بدأت تضيق أخيرا، وينبغي لهذا أن يجذب انتباه المستثمرين.
وقالت سوبرامانيان: “مع تسارع الأرباح خارج قطاع التكنولوجيا، فمن المرجح أن يصبح المستثمرون أكثر حساسية للسعر ويبحثون عن نمو أرباح أرخص”.
أعلى لأسعار الفائدة الأطول
وأوضحت سوبرامانيان: “من الواضح أن الأرباح هي المحرك الحاسم للأداء المتفوق، لكن المعدلات المرتفعة يمكن أن تضر بشكل غير متناسب بأسهم النمو طويلة الأجل الحساسة للائتمان والتي لا تزال تتداول بعلاوات مرتفعة مقابل عائد نقدي أعلى ونظيراتها ذات المدة الأقصر”.
وقالت سوبرامانيان إن أسعار الفائدة يمكن أن تستمر في الارتفاع، أو على الأقل تظل أعلى لفترة أطول مما يتوقعه معظم الناس، بسبب تراجع الطلب على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من بنك الاحتياطي الفيدرالي والمشترين الأجانب مثل الصين واليابان.
ومن ناحية أخرى فإن ارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي يفرض ضغوطاً صعودية على أسعار الفائدة الحقيقية، كما تشير المخاطر السيادية في الولايات المتحدة، والتي تتجلى في المستويات القياسية للديون إلى الناتج المحلي الإجمالي، إلى ارتفاع العائد المطلوب من سندات الخزانة.
الدورة الاقتصادية الحالية تفضل القيادة الدورية
وفقا لنماذج الملكية الخاصة ببنك أوف أمريكا، تظهر كل من الاقتصادات الأمريكية والأوروبية علامات على دخول المرحلة الأولى من نظام “التعافي”، الذي فضل تاريخيا أسهم القيمة على أسهم النمو.
وقالت سوبرامانيان: “لقد تخلفت خدمات تكنولوجيا المعلومات والاتصالات في أنظمة التعافي السابقة” بمعدل نجاح بلغ 44%.
المستفيدون من الذكاء الاصطناعي
قد يكون المستفيدون من الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل خارج نطاق التكنولوجيا، ففي حين أن أسهم التكنولوجيا كانت في قلب ارتفاع سوق الأسهم الناجم عن الذكاء الاصطناعي، إلا أن ذلك يمكن أن يتغير مع وصول اعتماد الذكاء الاصطناعي إلى مستويات مشبعة.
وارتفعت أسهم Nvidia و Hyperscalers Microsoft و Amazon و Alphabet و Meta Platforms حيث تستثمر بكثافة في رقائق GPU التي تدعم الذكاء الاصطناعي. لكن هذه المكاسب يمكن أن تكون مؤقتة، والمكاسب الدائمة يمكن أن تكون شركات خارج قطاع التكنولوجيا التي تشهد تحسينات في الهامش على المدى الطويل من دمج الذكاء الاصطناعي في أعمالها.
اقرأ أيضاً:
