في مارس 2020، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية وسط تفشي جائحة COVID-19.
وبحلول عام 2022، وجد البنك المركزي نفسه يصارع وضعًا اقتصاديًا مختلفًا تمامًا – يشمل ارتفاع معدلات التضخم، وانخفاض معدل البطالة، وزيادة الأجور- وفي ظل هذه الظروف، ارتفعت أسعار الفائدة إلى 2.25% من 0% في خمسة أشهر فقط.
في هذا الموضوع، نلقي الضوء على أسعار الفائدة الأمريكية على مدار العامين الماضيين، مع تأثيرها على عوائد سندات الخزانة، والتي غالبًا ما تُعتبر مؤشرًا رئيسيًا للاقتصاد الأمريكي.
الجدول الزمني لأسعار الفائدة
3 مارس 2020: وصلت من 1.00% إلى 1.25%، بمعدل تغير -150.
16 مارس 2020: تحولت من 0.00% إلى 0.25% بمعدل تغير -100.
17 مارس 2022: ارتفعت من 0.25% إلى 0.50% بمعدل تغير +25.
5 مايو 2022: ارتفعت من 0.75% إلى 1.00% بمعدل تغير +50.
16 يونيو 2022: ارتفعت من 1.50% إلى 1.75% بمعدل تغير +75.
27 يوليو 2022: ارتفعت من 2.25% إلى 2.50% بمعدل تغير +75.
في أوائل عام 2020، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة من 1% إلى 0% في اجتماعات الطوارئ، قبل أن يقفز الاقتصاد الأمريكي مرة أخرى من أقصر فترة ركود له على الإطلاق، مدعومًا جزئيًا بحوافز سياسية ضخمة.
ولكن بحلول عام 2022، حيث بلغ معدل التضخم أعلى مستوياته في 40 عامًا، كان على البنك المركزي أن يقوم بأول زيادة في المعدل منذ أكثر من عامين.
خلال اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي التالية، تم رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ثم 75 نقطة أساس مرتين بعد ذلك بوقت قصير.
التأثير على منحنى عائد الخزانة
أحدث الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة موجات صدمة في الأسواق، وانخفض مؤشر S&P 500 بشكل مطرد بنسبة 19% منذ بداية العام، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بما يزيد عن 27%.
في الآونة الأخيرة، انعكس منحنى العائد إلى أعلى مستوى له منذ عقدين.
انعكست منحنيات العائد لكل من نيوزيلندا والمملكة المتحدة في أغسطس الماضي.
ما الذي يلوح في الأفق؟
حدثت تقلبات مستمرة في عوائد سندات الخزانة في بعض الأحيان بعد تشديد السياسة النقدية.
في عامي 1980 و2000، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، وعلى سبيل المثال، عندما قفزت أسعار الفائدة إلى 20% في عام 1981، انعكس عائد سندات الخزانة الأمريكية أكثر من 150 نقطة أساس.
يشير هذا إلى أن السياسة النقدية يمكن أن يكون لها تأثير كبير على اتجاه منحنى العائد، وذلك لأن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ترتفع عندما يقوم البنك المركزي بهذا الإجراء؛ لمكافحة التضخم.
على الجانب الآخر، يمكن أن تتأثر السندات طويلة الأجل مثل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بآفاق النمو ومعنويات السوق.
منحنى الصعود والهبوط لأكبر مصدري البضائع في العالم
