شهدت سوق الأسهم السعودية خلال العام 2025 نشاطًا ملحوظًا في الإدراجات الأولية، لكن هذا النشاط كشف عن ارتفاع قياسي في المصاريف المرتبطة بعمليات الاكتتاب، حيث تجاوز إجمالي تكاليف الطروحات في تاسي حاجز النصف مليار ريال.
يلقي المخطط البياني المرفق بهذا التقرير الضوء على أعلى تكاليف الطروحات بناءً على التكاليف المعلنة في نشرات الإصدار المنشورة من قبل الشركات المدرجة، مؤكدة أن مصاريف الطرح بلغت إجمالًا 558 مليون ريال سعودي لجميع الشركات التي نفذت طروحاتها، بينما بلغ متوسط المصاريف للطرح الواحد 39 مليون ريال سعودي.
مصاريف الطروحات في تاسي
تظهر البيانات تفاوتًا كبيرًا في تكاليف الطروحات بين الشركات، حيث استحوذت شركة طيران ناس وشركة مسار على الحصة الأكبر من إجمالي المصاريف، لتشكل معًا ما نسبته 30% تقريبًا من إجمالي المصروفات البالغة 558 مليون ريال.
تصدرت شركة طيران ناس قائمة الشركات من حيث المصاريف المطلقة والنسبية، مسجلة تكاليف طرح بلغت 100 مليون ريال سعودي، وهيمنة على 18% من إجمالي مصاريف الطروحات لعام 2025.
وفي المرتبة الثانية، شركة مسار، بتكاليف قدرها 82 مليون ريال، لتشكل 15% من الإجمالي.
ويعزى الارتفاع الكبير في تكاليف هذه الطروحات إلى عوامل عديدة، أبرزها حجم الطرح الكبير، والرسوم الاستشارية والقانونية والمالية، بالإضافة إلى رسوم هيئة السوق المالية وتكاليف التسويق والتغطية الواسعة للاكتتابات.
وفي سياق متصل، سجلت شركة دراية مصاريف طرح بلغت 51 مليون ريال سعودي، لتشكل 9% من المجموع، بينما جاء مستشفى SMC في المرتبة الرابعة بتكاليف قدرها 41 مليون ريال (7%)، أما شركة الماجدية، فأنفقت 40 مليون ريال على عملية الطرح (7%).
وتوضح البيانات أن التكاليف تتوزع على 13 شركة تم إدراجها خلال العام، حيث بلغ مجموع مصاريف الطرح للشركات الست الأولى) 352 مليون ريال سعودي.
ويلاحظ أن الشركات الست الأخيرة في القائمة تشاركت في مصاريف طرح متقاربة، إذ بلغت تكلفة طرح كل منها 22 و21 مليون ريال، مشكلّة 4% من الإجمالي لكل شركة.
يعكس هذا التباين الضخم في مصاريف الطروحات في تاسي بين الشركات الكبيرة والصغيرة الحجم، وغالبًا ما يعود إلى طبيعة النشاط وحجم رأس المال المطروح للاكتتاب العام.
